铁矿周报20190819:需求端压制情绪,关注建仓机会
钢材周报20190819:多地钢企减产,降库曙光初现,钢价震荡反弹
煤焦周报201908019:去产能政策不及预期,期货弱势震荡
煤焦周报20190805:黑色下跌焦炭基差走扩
钢材周报20190805:限产不及预期,库存增加,钢价承压
铁矿周报20190805:铁矿多空交织,防范内粉交割风险
7.22—7.26钒钛市场综述及本周市场影响因素
煤焦周报20190729:焦化去产能文件出台焦炭期现共振上涨
钢材周报20190728:上方库存压制,下方成本推升,钢价窄幅震荡
铁矿周报20190729:供应端偏紧延续,关注需求变化
铁矿月报20190723:矿价仍有上涨基础,09准备兑现利润
煤焦月报20190722:焦炭提涨范围扩大,港口库存压力犹在
钢材月报20190721:库存增加限产加严,多空交织并不悲观
铁矿周报20190715:扰动形成上行阻力,基本面支撑矿价
煤焦周报20190715:现货钢焦博弈盘面震荡加剧
钢材周报20190714:消费淡季环保限产,成材继续震荡盘整
钢材周报20190708:限产与“利空消息”并存,成材震荡盘整
煤焦周报20190707:政策预期支撑焦炭盘面价格
铁矿石周报20190708:基本面未变差,短期扰动大
钢材周报0624:消费无忧,成本支撑,成材上涨为主旋律
双焦0624:唐山限产压减焦炭需求,钢厂坚定打压焦化利润
钢材周报20190610:淡季价格底部震荡,成本凸显支撑作用
双焦周报20190610:矿难再起,关注煤矿安检力度变化
双焦周报20190603:焦炭供需格局宽松,市场分歧加剧
钢材周报20190603:淡季来临,期现价格下跌
1-4月份全国钢铁行业实现利润总额774.5亿元,同比下降28.1%
2019年4月全球粗钢产量为1.567亿吨,同比提高6.4%
钢材周报20190527:钢材供需两旺、成本支撑力度不断增强
双焦周报0527:环保预期较强,煤焦价格稳步上涨
钢材月报0520:成本上移 供需两旺易上涨
铁矿月报0520:利多叠加,铁矿百美元以上或成新常态
双焦周报0513:过往可鉴,未来可期
钢材周报0513:淡季降库趋缓 钢企利润回落
双焦月报0505:焦化利润修复,焦煤有望重新打开向上空间
钢材月报0506:淡旺季轮换,五月钢价将呈现弱势调整
钒钛市场4月份回顾及5月份影响因素
双焦周报04-29: 焦炭提涨落地,焦化利润回暖
铁矿石周报04-29:成材迎淡旺季转换,铁矿价格震荡为主
双焦周报20190415:山西拟加快淘汰落后焦炉
钢材周报20190415:供需双创高,钢价高位需谨慎
双焦周报20190408:焦炭期限结构转换,短期上涨驱动仍较弱
钢材周报20190408:供需两旺,钢材谨慎看涨
钢材季报:供求矛盾有待累积,钢价区间盘整
钒钛市场3月份回顾及4月份影响因素
双焦季报20190401:库存高位压制,煤焦价格持续走弱
钢材季报20190401:供求矛盾有待累积,钢价区间盘整
铁矿周报20190325:VALE事件扰动,价格大幅波动
钢材周报20190324:供应压力不减,需求或难提升,钢价面临调整
3.11—3.15钒钛市场综述及下周市场影响因素
钢材周报:消费尚可,成本支撑20190317
铁矿周报20190318:矿区停产,铁矿利多不断
钢材周报20190317:消费尚可,成本支撑
钢材月报20190303:需求回升成本上移,钢价延续强势
铁矿石月报20190304:2月矿难黑天鹅,3月钢厂带节奏
铁矿石周报20190225:铁矿仍以多头思路对待
钢材周报20190224:宏观偏暖,消费暂无明显起色,钢价继续震荡
钢材周报20190217:供应充裕库存回升,等待消费启动
铁矿石周报20190218:回调释放跳涨风险,继续积累上涨势能
双焦周报20190121:市场情绪转暖,焦炭期现同涨
钢材周报20190120:冬储热情高涨,谨防钢价冲高回落
双焦周报20190114:煤矿安全论证,焦煤供应再次承压
钢材周报20190114:冬储逐步展开,钢价窄幅波动
2019年国内及西南地区钢材市场分析
钢材周报20190106:央行降准,钢材震荡偏强
双焦周报20190107:政策引导预期回暖,盘面大幅修复贴水
钢材月报20190101:供需两弱,钢价低位盘整
双焦月报20190102:主动增库与被动累库相交织,双焦价格难有表现
四川建筑钢市2018年12月份预判验证
双焦周报20181224:限产高压,原料短期承压
钢材周报20181223:库存下滑,钢价震荡偏强
钢材周报20181217:限产力度回升,钢价低位反弹
双焦周报20181217:徐州限产开启,煤焦或将期现同涨
双焦周报20181210:期限共振,焦炭现货跌后小涨
钢材周报20181210:库存低位季节淡季,钢价低位盘整
双焦年报20181203:焦煤紧平衡 焦炭弹性大
钢材年报20181202:致终将逝去的利润
四川建筑钢市2018年11月份预判验证 与12月份分析预判
双焦周报20181126:钢厂利润收缩,煤焦走势趋弱
钢材周报20181126:库存回升,钢价继续探底
双焦周报20181119:煤焦分歧加剧,警惕回调风险
钢材周报20181118:供应充裕,钢材反弹无力
钢材周报20181111:采暖季限产偏松,钢材弱于原料
双焦周报20181112:成材疲弱拖累,煤焦基差扩大
煤焦周报20181105:限产逐步落实,煤焦强势可期
钢材周报20181105:钢材供求预期转弱,期价承压下行
四川建筑钢市2018年10月份预判验证与11月份分析预判
钢材月报20181028:采暖季来临,需求分歧等待验证
双焦月报20181029:焦煤供不应求,推升双焦期现价格
双焦周报20181008:焦炭库存上升,煤焦价格下跌
钢材周报20181008:国庆长假钢材信息梳理
四川建筑钢市2018年9月份预判验证 与10月份分析预判
双焦季报20180925:四季度焦炭将呈现先紧后松的格局
钢材季报20180924:采暖季供需两弱,钢价高处不胜寒
双焦周报20180917:库存改善,焦煤小幅上涨
钢材周报20180917:成材远近分化、长材与板材分化
双焦周报20180910:现货转强,盘面止跌企稳
钢材周报20180909:环保加码,钢价上扬
四川建筑钢市2018年8月份预判验证 与9月份分析预判
钒钛市场8月份回顾及9月份影响因素
钢材月报20180826:预期供需两旺,钢价维持高位
双焦月报20180827:限产进行时,焦炭高位震荡
双焦周报20180820:环保限产加码,焦炭强势依旧
钢材周报20180819:钢材强势依旧
双焦周报20180813:环保持续发力,焦价仍有支撑
钢材周报20180812:库存维持低位,钢价易涨难跌
双焦周报20180806:环保限产升级,焦价期现同升
钢材周报20180805:环保限产难放松,钢价维持强势
四川建筑钢市2018年7月份预判验证 与8月份分析预判
钢材月报20180730:库存低位,钢价难跌
双焦月报20180730:基本面支撑,煤焦现货止跌企稳
钢材周报20180722:唐山限产不及预期,钢价高位承压
双焦周报20180723:唐山环保限产升级,焦价弱势运行
钢材周报20180715:环保压制供给,钢材利润保持强势
双焦周报20180716:环保成为主旋律,警惕双焦基差修复
钢材周报20180708:预期供需两弱,钢价震荡下滑
双焦周报20180709:焦钢博弈加剧,焦价偏弱下行
双焦周报20180702:复产在即,焦价或将承压
钢材周报20180702:库存回升,钢价承压
专讯第三十八期
专讯第三十七期
双焦半年报2018625:环保高压常态化 焦炭焦煤或高位震荡
钢矿半年报20180624:钢材供增需降,利润有望收窄
双焦周报20180611:环保抑制供给,淡季煤焦现货价格保持涨势
钢材周报20180610:供求仍偏紧,期价高位盘整
【专讯第三十六期】钒钛市场5月份回顾及6月份影响因素
双焦周报20180604:煤焦供需形势良好,或维持震荡上涨格局
钢材周报20180603:环保限产发力,钢价短期偏强
【专讯第三十五期】 四川建筑钢市2018年5月份预判验证 与6月份分析预判
钢矿月报20180528:钢材消费回落,价格重心下移
双焦月报20180528:煤焦大幅冲高回落,或将进入高位震荡格局
铁矿周报20180513:钢厂利润高企,铁矿短期偏强
钢材周报201805013:环保限产,地方债放松,钢价再次冲高
双焦周报20180514:钢厂煤焦需求增加,煤焦现货市场向好
双焦周报20180507:钢厂高利润支撑焦价上涨,煤焦领涨黑色各品种
钢材周报20180506:高炉开工回升,需求尚可,钢价高位盘整
铁矿周报20180506:港口库存回升,铁矿低位震荡
钢材周报20180501:供应趋增,需求下滑,钢价反弹空间有限
双焦周报20180502:钢材成交理想,煤焦回调后有望继续走强
煤焦月报20180423:煤焦进入反弹周期,环保因素将是最大变量
钢矿月报20180422:旺季消费良好,中线仍有隐忧
双焦周报20180409:钢材社会库存降幅远超市场预期,双焦连续上涨
钢矿周报20180408:贸易摩擦VS需求回升
钢矿周报20180319:基本面未见改善,钢矿依旧弱势
双焦周报20180319:钢厂复产延迟,焦炭现货价格面临一定下跌压力
华泰期货双焦周报20180312:钢价跳水带动煤焦期货大幅下挫
华泰期货钢矿周报20180312:风险点集中爆发,黑色上演“大空头”
专讯第三十期——钒钛市场2月份回顾及3月份影响因素
华泰期货钢矿周报20180305:库存增高不利上涨,关注需求能否爆发
华泰期货双焦周报20180305:钢材社会库存增幅超过市场预期,煤焦期货小幅调整
专讯第二十九期——四川建筑钢市2018年2月份预判验证 与3月份分析预判
华泰期货焦炭焦煤月报20180226:钢厂复产预期支撑双焦上涨
华泰期货钢矿月报20180226:挥别节前震荡,静待春季行情
华泰期货焦炭焦煤周报20180212:螺纹钢连续下跌带动焦炭焦煤期货走弱
华泰期货钢矿周报20180212:黑色星期五期价受累下跌,观望规避风险
华泰期货钢矿周报20180204:冬储、补库冲刺发力,钢材、铁矿表现各异
华泰期货双焦周报20180205:焦炭焦煤期货修复贴水,不建议追涨
专讯第二十七期——四川建筑钢市2018年1月份预判验证 与2月份分析预判
华泰期货双焦月报20180129:钢厂限产抑制补库需求 双焦或将维持弱势
华泰期货钢矿月报20180128:年关将至,得势的钢与失意的矿
专讯二十六期——钒钛市场2017年12月份回顾及2018年1月份影响因素
专讯二十五期——四川建筑钢材市场2017年回顾与2018年展望
华泰期货双焦周报20180122:钢材价格上涨将带动焦炭焦煤期货企稳反弹
华泰期货钢矿周报20180122:冬储开启,钢价震荡上行;补库缓慢,铁矿佛系行情
华泰双焦周报20180115:市场保持谨慎,焦炭焦煤小幅下跌
华泰钢矿周报20180115:供升需降,库存累积超预期,钢价摇摇欲坠
华泰钢矿周报20180108:南北螺纹价差大幅收窄,原料价格坚挺支撑钢价
华泰双焦周报20180108:运输受阻,焦炭焦煤领涨黑色
华泰期货双焦年报20171225:焦炭焦煤或将高位震荡 环保将是重要变量
华泰期货铁矿年报20171225:供需阶段性错配 钢价或先扬后抑
华泰钢矿周报20171218:供需两弱 螺纹利润小幅下降
华泰双焦周报20171218:焦炭现货单周大涨200元吨 煤焦1月带动5月上涨
华泰钢矿周报20171211:黑色集体下跌 成品强于原料
华泰双焦周报20171211:市场对明年预期悲观 煤焦5月合约大跌
专讯二十四期——四川建筑钢市2017年11月份预判验证 与12月份分析预判
华泰钢矿周报:20171127限产力度强于预期 螺纹钢有望继续上涨
华泰双焦周报:20171127煤焦期货大幅升水 注意回调压力
华泰双焦周报:20171120焦化企业开始挺价 建议逢低做多焦炭
华泰钢矿周报20171120:螺纹钢轻仓试多 矿石空头配置对冲风险
华泰双焦周报:20171106钢厂限产力度不及预期 焦炭焦煤修复贴水
华泰钢矿周报:20171106限产临近 建议把握成品材多头操作
专讯第二十三期——四川建筑钢市2017年10月份预判验证 与11月份分析预判
华泰双焦周报:20171023钢厂冬季限产预期导致焦炭焦煤5月强于1月
华泰钢矿周报:20171023反套逻辑成主线 原料整体弱势难改
专讯第十九期
华泰双焦季报:20171009环保限产执行情况将决定焦炭焦煤反弹高度
华泰钢材季报:20171009四季度限产加码,关注卷螺价差套利
华泰钢矿周报:20170911钢矿回调行情延续 关注工地复工进展
华泰双焦周报:20170911钢矿期价连续下跌 煤焦短期或小幅回调
供给侧结构性改革见效: 28家上市钢企 中期业绩大增近5倍
专讯第十七期
华泰期货双焦月报:20170904供暖季环保预期强 煤焦上涨空间有限
华泰期货钢材月报:20170904钢价上行趋势不改,重点关注卷螺价差套利
专讯第十六期
专讯第十三期
专讯第十四期
专讯第十五期
华泰焦炭焦煤周报:20170821焦炭焦煤加速上涨 多单可考虑平仓
华泰钢矿周报:20170821期价高位震荡 关注铁矿石无风险内外套机会
华泰双焦周报20170814:黑色整体有所降温 焦炭焦煤震荡幅度或加大
华泰钢矿周报20170814:基本面多头延续 政策管控成为首要风险
华泰钢材月报:20170731限产叠加旺季预期,8月钢价震荡偏强
华泰铁矿石月报:20170731淡季压力超预期 逢高布局远月空单
华泰双焦月报:20170731需求好于预期 煤焦易涨难跌
专讯第十二期
华泰钢矿周报:20170724库存大增促成价格回调 中期上行预期不变
华泰双焦周报:20170724贴水修复 双焦开启震荡
华泰双焦周报:20170717钢厂采购积极性高 焦炭焦煤仍有上涨动力
华泰钢矿周报:20170717成材调整 中长线多头趋势不改
华泰煤焦周报:20170710现货偏强 短期双焦易涨难跌
华泰钢矿周报:20170710 冲高乏力 多单减仓
华泰钢材半年报:20170703政策主导 2017年钢材边际转弱
华泰双焦半年报:20170703供需双缩 焦炭焦煤或区间震荡
华泰铁矿半年报:20170703成材难跌 矿价筑底等待上行驱动
专讯(第十一期)
华泰双焦周报:20170626现货企稳 焦炭焦煤期价大幅拉涨
华泰钢矿周报:20170626 基差修复 行情或暂告一段落
库存表现超预期 空头等待期现收敛(包含附件)
专 讯(第十期)
专 讯(第九期)
专 讯(第八期)
专 讯(第七期)
专 讯(第六期)
专 讯(第五期)
专 讯(第四期)
专 讯(第三期)
专 讯(第二期)
专 讯(第一期)

钢材周报20190805:限产不及预期,库存增加,钢价承压

文章来源:华泰期货成都分公司 | 时间:2019-08-05

上周,京津冀地区唐山和武安发布8月份环保限产管控方案,同7月份政策相比,唐山地区限产政策明显放松,武安地区基本延续7月份限产措施,未有明显加严或放松,通过7月份实际产量看,未有明显下滑仍处高位,限产效果不及预期。另受近几周持续累库影响,上周钢材期现价格持续回落,周五更是受美方单方面对中国增加进口关税消息影响,螺纹钢主力合约一度下挫2.1%至3727,为6下旬以来最低点。受此影响,上海地区现货螺纹钢价格降至3860元/吨,与前一周相比下降100元/吨,期货螺纹主力合约盘面回落124点,基差有所扩大;现货热卷价格降至3770元/吨,下降80元/吨,期货热卷主力合约盘面回落100点,基差也进一步有所扩大。


从产量来看,今年以来由于钢铁企业环保水平的改善以及限产力度的放松,钢材供给端表现出较为明显的同比增长趋势。根据华泰期货测算,上半年全国生铁产量增长约2.6%,全国粗钢产量增长约3.7%,均高于去年全年增速平均值2.0%和2.9%。另从钢联五大钢材产量统计,上半年整体高于去年同期6.2%;上周,五大钢材品种产量合计1066万吨,环比减少10万吨,但仍处于高位;从品种来看,螺纹钢产量378万吨,环比增加2万吨,仍处于高位;热卷产量330万吨,环比减少2万吨,产量中规中矩。


从消费来看,虽然2019年以来钢材供给端表现出明显的增长趋势,根据华泰期货测算,上半年粗钢消费也有明显增长,粗钢消费增速3.1%。另从钢联五大钢材产量统计,上半年整体消费增速5.7%;上周,五大钢材品种消费合计1031万吨,环比持平,处于近几年同期高位;分品种来看,螺纹钢消费量351万吨,环比增加1万吨;热卷消费322万吨,环比减少4万吨。


整体来看,供需较于往年都有所增加,与去年同期相比整体库存增加更为明显,根据钢联数据统计,上周,五大钢材总库存1794.4万吨,环比增加35.2万吨(2.0%);其中,社会库存1284.8万吨,环比增加31.5万吨(2.5%),厂内库存509.6万吨,环比增加3.7万吨(0.7%),社会库存增幅略高于厂内库存增幅。八月初仍处于传统的钢材消费淡季,市场上对环保限产执行效果存在一定的忧虑,后期仍存在继续累库的可能。


宏观方面,中央政治局会议提出财政政策要加力提效,继续落实减税降费;货币保持合理流动性;坚定不移深化供给侧改革;坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,落实房地产长效管理机制,不将房地产作为短期刺激经济的手段;实施城镇老旧小区改造、城市停车场、城乡冷链物流设施建设等补短板工程,加快推进信息网络等新型基础设施建设。在稳中求进为总基调的前提下,预计三季度地产基建等用钢韧性仍将延续。另外,统计局发布的中国7月官方制造业PMI为49.7%,高于上月0.3个百分点,略超预期0.1个百分点,为4月份以来首次回升,制造业领域也略有积极变化。但上周初为期2天的中美第十二轮贸易谈判在沪结束,未有实质性成果,双方将于9月在美举行下一轮磋商;谈判结束后周五特朗普突然宣布自9月1日起对3000亿美元中国输美产品加征10%的关税,引发全球关注,不排除后期中美贸易摩擦会进一步恶化的可能。


随着70周年国庆节的临近,京津冀地区不排除主要工程减量施工的可能,另外,唐山和武安已经发布8月份环保限产措施,与7月相比,整体限产措施偏放松,供需两端均有可能干扰8-9月份的成材消费和库存。短期内钢材库存累库数量略有增加,但随着旺季的临近,以及南方地区逐渐走出梅雨季节,预计8月份库存有望平库或小幅累库。


现阶段钢材消费仍处淡季,短期钢材库存持续增加,且处于近年同期高位;因产量居高不下,市场已对环保限产力度心存疑虑,短期钢价依然大幅承压,尤其现货钢价。因原料端铁矿石、焦炭价格不同程度下跌,钢材成本中枢存在小幅下移可能,考虑投机及心理因素,钢价或反复试探成本支撑。综上,基于持续累库的现实以及对供给端、需求端政策不确定性的担忧,1910合约面临下行压力,但由于钢材成本依然较高,下方支撑力度较强,预计下跌深度有限。虽然9月份存在季节性好转的预期,但今年国庆的大型活动,可能明显干扰全国的建筑工程进度,不排除9月份继续维持淡季的消费表现。鉴于此,推荐以降低现货库存为首选目标,10合约反弹抛空的策略。然后,等待现货钢价击穿成本之后,观察钢企的减停产情况,择机建现货多单,同时采取01合约套保的策略,也就是01合约的期现正套。


策略:

单边:谨慎偏空

跨期:如果有低位,建仓10-01合约正套

跨品种:无

期现:降现货库存,后期结合现货价格下跌水平,准备做01合约期现正套

期权:等待成本位卖出看跌期权


风险:

钢材库存大幅提升;中美贸易战谈判进展不顺利、摩擦再次升级;房地产行业出台更严厉的抑制消费政策;极端天气影响正常施工等。

责任编辑:华泰期货成都分公司 联系电话:19983220591 打印】 下载】 下载附件】